Par John M. Valley, Jessie Armour et Shae-Lynne Shaheen
La représentation des femmes au sein des plus grandes sociétés du Canada a diminué pour la première fois par rapport à l’année précédente. Toutefois, dans l’ensemble, cette diminution a été compensée par les progrès continus réalisés par les sociétés ne faisant pas partie de l’indice composé S&P/TSX, de sorte que l’on a eu droit à une légère augmentation de la représentation des femmes au sein des conseils d’administration canadiens. Les femmes occupent 38 % des sièges aux conseils d’administration des sociétés de l’indice composé S&P/TSX (contre 38,1 % au milieu de 2024) et 30,5 % des sièges aux conseils d’administration de toutes les sociétés inscrites à la TSX (contre 29,8 % au milieu de 2024). On a également constaté une baisse notable du nombre et du pourcentage de sociétés divulguant le nombre de femmes siégeant à leur conseil d’administration cette année.
Nombre et pourcentage de femmes siégeant à des conseils d’administration
Au 31 juillet 2025, 560 sociétés avaient divulgué le nombre de femmes siégeant à leur conseil d’administration. Sur un total de 4 440 sièges aux conseils d’administration de ces sociétés, 1 352 étaient occupés par des femmes. Par rapport à 2024, le nombre de sièges aux conseils d’administration a diminué de 8,6 %. D’après ces résultats, les femmes occupaient 30,5 % du total des sièges aux conseils d’administration parmi les sociétés ayant présenté de l’information pour 2025. Il s’agit de la plus faible augmentation d’une année sur l’autre depuis l’entrée en vigueur de l’obligation d’information sur la diversité, soit une augmentation de seulement 0,7 point de pourcentage par rapport à la première moitié de 2024. Au cours des dix dernières années, l’augmentation moyenne a été d’environ deux points de pourcentage par année.
Selon l’information fournie par les 52 sociétés de l’indice S&P/TSX 60 qui ont divulgué cette information pendant cette période, 229 des 596 sièges de leurs conseils d’administration étaient occupés par des femmes, ce qui représente 38,4 % du total et une baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport au résultat de la première moitié de 2024 (39,7 %).
FIGURE 8
Proportion de sièges aux conseils d’administration occupés par des femmes en 2024 (toutes les sociétés)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 560
Au sein du vaste bassin de sociétés faisant partie de l’indice composé S&P/TSX, 697 des 1 835 sièges de leurs conseils d’administration, soit 38 %, étaient occupés par des femmes. Cela représente une diminution de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’an dernier (38,1 %). Comme nous l’avons mentionné dans les rapports des années précédentes, les résultats des sociétés de l’indice composé S&P/TSX se situent habituellement entre ceux des sociétés de l’indice S&P/TSX 60 et ceux des sociétés inscrites à la TSX en général. De façon générale, ces résultats dépassent les derniers résultats enregistrés aux États-Unis et sont comparables à ceux enregistrés en Australie, mais restent inférieurs à ceux enregistrés au Royaume-Uni, où les femmes occupaient 43,4 % des sièges des conseils d’administration des sociétés du FTSE 350 en 2024.
En ce qui concerne les sociétés ayant divulgué le nombre de femmes siégeant à leur conseil d’administration, 2,41 sièges en moyenne étaient occupés par des femmes. En outre, en ce qui concerne les 557 sociétés ayant divulgué le pourcentage de femmes siégeant à leur conseil d’administration, 29,2 % des sièges de leur conseil d’administration en moyenne étaient occupés par des femmes. Il s’agit d’une légère augmentation par rapport aux chiffres de 2,37 et de 28,4 % pour la période correspondante en 2024.
À la mi-2025, parmi les sociétés ayant divulgué le nombre de femmes siégeant à leur conseil d’administration, nous n’avons observé qu’un léger changement dans le nombre de conseils d’administration ne comptant aucune femme, nombre qui a reculé d’un point de pourcentage pour s’établir à 9,3 %, comparativement à 10,3 % à la mi-2024 (alors que le recul a été d’environ 0,3 point de pourcentage entre la mi-2023 et la mi-2024). Pour la première fois en quatre ans, nous avons constaté qu’une seule société de l’indice composé S&P/TSX parmi celles pour lesquelles de l’information était disponible au 31 juillet 2025 a déclaré avoir un conseil d’administration composé exclusivement d’hommes.
FIGURE 9.1
Nombre moyen de sièges aux conseils d’administration occupés par des femmes
Total des sociétés qui ont fait des divulgations : 2021: 629 | 2022: 648 | 2023: 632 | 2024: 610 | 2025: 560
Total des sociétés de l’indice S&P/TSX 60 ayant fait des divulgations : 2021: 54 | 2022: 52 | 2023: 53 | 2024: 56| 2025: 52
FIGURE 9.2
Pourcentage moyen de sièges aux conseils d’administration occupés par des femmes
Total des sociétés qui ont fait des divulgations : 2021: 614 | 2022: 635 | 2023: 613 | 2024: 602| 2025: 557
Total des sociétés de l’indice S&P/TSX 60 ayant fait des divulgations : 2021: 55 | 2022: 54 | 2023: 56 | 2024: 56| 2025: 56
FIGURE 10
Proportion de femmes aux conseils d’administration en 2025 (toutes les sociétés)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 560
À la mi-2025, nous n’avons observé presque aucun changement dans le nombre de sociétés ayant déclaré compter plus d’une femme au sein de leur conseil d’administration. Comme l’indiquent les figures 11.1 et 11.2, 69,5 % des sociétés qui ont divulgué le nombre de femmes siégeant à leur conseil d’administration ont indiqué qu’elles en comptaient plus d’une, ce qui est presque identique aux 69,3 % déclarés pour la même période l’année dernière. La diminution du nombre de sociétés ayant déclaré compter deux, trois ou cinq femmes ou plus au sein de leur conseil d’administration a été compensée par une augmentation correspondante du nombre de conseils d’administration comptant une ou quatre femmes, tandis que le pourcentage de femmes siégeant aux conseils d’administration a été influencé par l’augmentation du pourcentage de conseils d’administration indiquant que 15 à 24 % ou 35 % ou plus de leurs membres étaient des femmes.
FIGURE 11.1
Nombre de femmes aux conseils d’administration (toutes les sociétés)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2021: 629 | 2022: 648 | 2023: 632 | 2024: 610 | 2025: 560
Pourcentage de sociétés ayant :*
*Il est possible que la somme des pourcentages ne soit pas égale à 100, car les chiffres sont arrondis.
FIGURE 11.2
Pourcentage de femmes aux conseils d’administration (toutes les sociétés)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2021: 614 | 2022: 635 | 2023: 613 | 2024: 602| 2025: 557
Pourcentage de sociétés déclarant :*
*Il est possible que la somme des pourcentages ne soit pas égale à 100, car les chiffres sont arrondis.
D’après l’information disponible, à la mi-2025, le nombre de sociétés dont le conseil d’administration est composé de femmes dans une proportion de 50 % ou plus s’élevait à 49, ce qui représente une hausse notable par rapport à 41 à la mi-2024. Parmi les sociétés ayant déclaré que leur conseil d’administration est composé de femmes dans une proportion de 50 % ou plus, plus de la moitié font partie de l’indice composé S&P/TSX.
D’après l’information disponible, les plus grandes sociétés du Canada demeurent des chefs de file en matière de diversité liée au sexe. Les sociétés de l’indice S&P/TSX 60 comptent en général au moins trois femmes à leur conseil d’administration. Parmi les 52 sociétés de l’indice S&P/TSX 60 ayant divulgué cette information, 50 (96,1 %) comptaient au moins trois femmes à leur conseil d’administration, et deux n’en comptaient que deux.
Cependant, pour la première fois depuis l’introduction de l’obligation d’information sur la diversité, nous avons observé une tendance à la baisse d’une année sur l’autre du pourcentage et du nombre moyen de femmes siégeant aux conseils d’administration des sociétés de l’indice S&P/TSX 60, ce qui pourrait être lié à la baisse observée au cours des deux dernières années du rythme d’intégration des femmes aux conseils d’administration de ces sociétés. Parmi les sociétés de l’indice S&P/TSX 60 qui ont divulgué le nombre de femmes siégeant à leur conseil d’administration, on a relevé un nombre moyen de 4,4 administratrices par société (soit une baisse de 0,14 par rapport à la période correspondante en 2024) et un pourcentage moyen de 38,3 % d’administratrices par société (soit une baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport à la mi-2024).
FIGURE 12.1
Nombre de femmes aux conseils d’administration (sociétés de l’indice S&P/TSX 60)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2021: 54 | 2022: 52 | 2023: 53 | 2024: 56 | 2025: 52
Pourcentage de sociétés ayant :*
FIGURE 12.2
Pourcentage de femmes aux conseils d’administration (sociétés de l’indice S&P/TSX 60)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2021: 55 | 2022: 54 | 2023: 56 | 2024: 56 | 2025: 56
Pourcentage de sociétés ayant :*
*Il est possible que la somme des pourcentages ne soit pas égale à 100, car les chiffres sont arrondis.
Nombre et pourcentage de femmes siégeant à des conseils d’administration par secteur d’activité
Comme ces dernières années, le nombre moyen et le pourcentage moyen de femmes siégeant à des conseils d’administration varient considérablement d’un secteur à l’autre. Aussi, comme ces dernières années, d’un secteur à l’autre, la croissance en 2025 a continué d’être variable par rapport à 2024. Ces variations sont illustrées dans les figures 13.1 et 13.2.
À la mi-2025, le secteur des services publics et des pipelines et celui des communications et des médias affichaient le pourcentage moyen et le nombre moyen de femmes aux conseils d’administration les plus élevés. En revanche, le secteur des services énergétiques et celui des sciences de la vie continuent d’afficher la plus faible proportion de femmes aux conseils d’administration.
FIGURE 13.1
Nombre de femmes aux conseils d’administration par secteur d’activité
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2024: 610 | 2025: 560
FIGURE 13.2
Pourcentage de femmes aux conseils d’administration par secteur d’activité
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2024: 602 | 2025: 557
Rythme d’intégration des femmes aux conseils d’administration
À la mi-2025, nous avons observé une baisse significative d’une année sur l’autre du rythme d’intégration des femmes aux conseils d’administration. Nous surveillons les progrès des sociétés inscrites à la TSX en ce qui a trait à l’intégration de femmes à leur conseil d’administration, qu’elles aient été sélectionnées comme candidates à l’élection de nouveaux administrateurs en 2025 ou qu’elles aient été nommées en cours d’année pour pourvoir un poste devenu vacant depuis la dernière assemblée générale ou pourvoir un poste nouvellement créé par suite de l’augmentation du nombre de sièges au conseil. Au sein des conseils d’administration des 604 sociétés ayant satisfait complètement ou partiellement à l’obligation d’information sur la diversité, 461 sièges étaient disponibles. Les femmes en ont obtenu 147, soit 31,9 % du nombre total de sièges nouvellement créés ou devenus vacants. Cela représente une diminution de 8,5 points de pourcentage par rapport aux 40,4 % constatés à la mi-2024, résultat qui était aussi inférieur au taux de 45,3 % déclaré à la mi-2023.
Le rythme auquel les femmes ont intégré les conseils d’administration des sociétés de l’indice S&P/TSX 60 a également diminué par rapport à la première moitié de 2024. Cela renforce la tendance observée ces dernières années selon laquelle les sociétés de l’indice S&P/TSX 60 intègrent des femmes à un rythme inférieur à la moyenne globale des sociétés inscrites à la TSX, puisque des femmes ont pourvu 30 % des postes d’administrateur nouvellement créés ou devenus vacants cette année (contre 32,3 % à la mi-2024). Parmi les sociétés de l’indice composé S&P/TSX, cette tendance se poursuit. Des femmes ont pourvu 35,9 % des sièges nouvellement créés ou devenus vacants cette année, soit une baisse importante par rapport au résultat observé à la mi-2024 (41,5 %) et à la mi-2023 (54,7 %).
En 2022, Institutional Shereholder Services a commencé à recommander de s’abstenir de voter pour le président du comité de mise en candidatures des sociétés de l’indice composé S&P/TSX si les femmes forment moins de 30 % du conseil d’administration et si le conseil n’a pas adopté une cible de 30 % à atteindre dans un délai raisonnable. Malgré les changements apportés à son approche aux États-Unis, Institutional Shareholder Services a continué d’appliquer cette politique en 2025. La tendance à la baisse du rythme d’intégration des femmes aux conseils d’administration peut être attribuable au fait que ces sociétés ont fait de la mixité une priorité au cours des années précédentes et que, dans plusieurs cas, ont atteint les cibles fixées précédemment.
Politiques sur la diversité au conseil et la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur
Au total, 566 sociétés ont divulgué de l’information sur la question de savoir si elles avaient adopté ou non une politique écrite sur la diversité au conseil en 2025. Cela représente une baisse notable de la proportion de sociétés ayant divulgué une telle information, soit un recul de 4 % par rapport à 2024. Parmi ces 566 sociétés, 418 (73,9 %) ont déclaré qu’elles avaient adopté une telle politique. Ce résultat représente une augmentation du taux d’adoption par rapport à la mi-2024, où 72,3 % des sociétés avaient déclaré avoir adopté une telle politique, ce qui suggère que celles qui ont adopté une telle politique étaient plus susceptibles de le divulguer. Parmi les 54 sociétés de l’indice S&P/TSX 60 qui ont divulgué de l’information sur cette question à la mi-2025, 50 ont indiqué avoir adopté une telle politique, ce qui représente 92,6 % de l’ensemble de ces sociétés et une légère baisse par rapport aux 92,9 % rapportés en 2024.
FIGURE 14
Taux d’adoption d’une politique générale sur la diversité au conseil
Total des sociétés qui ont fait des divulgations : 2021: 648 | 2022: 658 | 2023: 650 | 2024: 632 | 2025: 566
Total des sociétés du S&P/TSX 60 ayant fait des divulgations : 2021: 55 | 2022: 54 | 2023: 56 | 2024: 56 | 2025: 54
L’obligation d’information sur la diversité vise à déterminer si les conseils d’administration ont adopté une politique écrite portant expressément sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur. Les sociétés qui ont indiqué avoir adopté une politique écrite sur la diversité au conseil n’ont pas toutes précisé si cette politique portait expressément sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur, et certaines sociétés ont précisé que leur politique ne s’y appliquait pas. À la mi-2025, 559 sociétés ont fait savoir si elles avaient adopté une politique écrite sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur et, parmi ces sociétés, 372 (66,5 %) ont indiqué qu’elles avaient en effet adopté une telle politique. Conformément à la tendance en matière d’adoption de politiques écrites sur la diversité au conseil, cela représente une augmentation d’un point de pourcentage par rapport aux 65,5 % déclarés à la mi-2024. Cette variation est illustrée à la figure 15.
Parmi les sociétés de l’indice S&P/TSX 60, 55 ont précisé si elles avaient adopté ou non une politique écrite sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur. Parmi ces sociétés, 49 (89,1 %) ont indiqué qu’elles en avaient adopté une. Les sociétés de l’indice composé S&P/TSX ont adopté une telle politique à un rythme supérieur à celui des sociétés de l’indice S&P/TSX 60. En effet, 91,4 % des sociétés de l’indice composé S&P/TSX ont déclaré avoir adopté une politique écrite sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur. Il convient de noter que seulement 52,9 % des sociétés ne faisant pas partie de l’indice composé S&P/TSX qui ont fait des divulgations ont indiqué qu’elles avaient adopté une telle politique.
Au vu de l’information fournie par les sociétés ayant déclaré avoir adopté une politique sur la diversité au conseil, un large éventail de caractéristiques liées à la diversité sont prises en compte. Parmi elles, le sexe est, sans surprise, la caractéristique de diversité le plus souvent mentionnée.
À la mi-2025, nous avons observé un nombre élevé et soutenu de sociétés indiquant que leur politique sur la diversité au conseil reflétait les caractéristiques prévues dans l’obligation de la LCSA : minorités visibles, Autochtones et personnes handicapées. En outre, les caractéristiques que sont l’âge, les compétences et l’expertise, la situation géographique et l’appartenance à la communauté 2SLGBTQ+ sont fréquemment citées.
FIGURE 15
Taux d’adoption d’une politique sur la diversité axée sur les femmes (toutes les sociétés)
Total des sociétés ayant fait des divulgations : 2021: 648 | 2022: 653 | 2023: 650 | 2024: 600| 2025: 559
Les cinq principales caractéristiques de la diversité (autres que le sexe) citées par les sociétés sont présentées à la figure 16, selon la fréquence à laquelle elles sont citées.
FIGURE 16
Cinq principales caractéristiques de la diversité (autre que le sexe) citées dans les politiques
1. Origine ethnique et race/culture
2. Âge
3. Compétences et expertise
4. Personnes handicapées
5. Autochtones
Les sociétés qui n’ont pas adopté de politique écrite sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur sont tenues d’en donner les raisons. Parmi les sociétés ayant précisé pourquoi elles n’ont pas adopté une telle politique, la raison la plus couramment invoquée — et de loin — est que, ce faisant, on risquerait de porte atteinte au principe de la méritocratie; ce résultat concorde avec nos observations des années précédentes. Les quatre principales raisons de la non-adoption d’une telle politique sont énumérées à la figure 17, selon la fréquence à laquelle elles sont invoquées.
FIGURE 17
Quatre principales raisons invoquées pour ne pas adopter de politique écrite sur la diversité au sein du conseil d’administration
1. On risquerait de porter atteinte au principe de la méritocratie
2. Des systèmes adéquats sont déjà en place
3. On risquerait de ne pas retenir les meilleurs candidats
4. Les politiques limitent le vivier de talents ou sont trop restrictives
Cibles de représentation des femmes au conseil d’administration
À la mi-2025, 257 (46 %) des 559 sociétés ayant indiqué si elles avaient adopté ou non une cible de représentation des femmes au conseil d’administration ont déclaré l’avoir fait (une légère augmentation par rapport aux 43,9 % de la mi-2024 et aux 44,6 % de la mi-2023). Parmi les 55 sociétés de l’indice S&P/TSX 60 qui ont fait savoir si elles s’étaient fixé ou non une cible, 45 (81,8 %) ont répondu par l’affirmative. Il s’agit d’une baisse par rapport à 2024, où 48 (87,3 %) des sociétés de l’indice S&P/TSX 60 qui ont fourni de l’information ont déclaré avoir une cible.
FIGURE 18
Cibles relatives à la représentation des femmes au conseil d’administration
Total des sociétés ayant fait des divulgations: 2021: 628 | 2022: 637 | 2023: 623 | 2024: 613 | 2025: 559
Total des sociétés de l’indice S&P/TSX 60 ayant fait des divulgations: 2021: 53 | 2022: 54 | 2023: 56 | 2024: 55 | 2025: 55
Sur les 257 sociétés inscrites à la TSX qui ont adopté une cible de représentation des femmes au conseil d’administration, un peu plus des deux tiers (67,7 %) ont adopté une cible de 30 %, ce qui reflète à la fois le fait que les femmes occupent tout juste plus de 30 % de tous les sièges aux conseils d’administration des sociétés inscrites à la TSX et l’impact des politiques sur l’exercice des droits de vote des investisseurs institutionnels. Concernant la représentation des femmes au conseil d’administration, les autres cibles les plus fréquentes étaient, dans l’ordre, de 40 % et de 33 %.
Les raisons invoquées par les sociétés qui ont indiqué ne pas avoir adopté de cible en ce sens sont, de façon générale, semblables à celles invoquées par les sociétés qui n’ont pas adopté une politique écrite sur la recherche et la sélection de candidates aux postes d’administrateur. La vaste majorité des sociétés invoquent que, ce faisant, on risquerait de porter atteinte au principe de la méritocratie ou on risquerait de ne pas retenir les meilleurs candidats pour le poste. Les cinq raisons les plus souvent invoquées sont présentées à la figure 19.
FIGURE 19
Cinq principales raisons de la non-adoption d’une cible de représentation des femmes au conseil d’administration
1. On risquerait de porter atteinte au principe de la méritocratie.
2. On risquerait de ne pas retenir les meilleurs candidats.
3. Des systèmes adéquats sont déjà en place.
4. La mixité n’est qu’un des nombreux facteurs pris en compte.
5. Cela limiterait le vivier de talents ou serait trop restrictif.
Femmes aux postes de président du conseil d’administration ou de président de comité
Femmes aux postes de président du conseil d’administration
La proportion de conseils d’administration présidés par une femme n’a pas changé. Parmi les 604 sociétés qui ont fourni une information complète ou partielle en matière de diversité, nous en avons recensé 58 (9,6 %) dont le conseil d’administration était présidé par une femme, contre 62 (aussi 9,6 % de celles qui ont fourni une information complète ou partielle) à la mi-2024.
Femmes aux postes de président de comité
La représentation des femmes aux postes de président de comité du conseil d’administration a continué de progresser encore cette année.
Nous avons constaté que, parmi les 604 sociétés qui ont fourni une information complète ou partielle en matière de diversité, 408 (67,5 %, en hausse par rapport à 65,8 % l’année dernière) comptaient au moins un comité permanent du conseil d’administration qui était présidé par une femme. Aussi, parmi ces sociétés, cette année, 217 (35,9 %) ont déclaré compter une femme à un poste de président de comité (en baisse de 1,3 point de pourcentage par rapport à la mi-2024), tandis que 191 (31,6 %) ont déclaré compter plus d’une femme à un tel poste (en hausse de trois points de pourcentage par rapport à 2024). En moyenne, 1,08 femme occupe un poste de président de comité au sein des sociétés qui ont fourni de l’information complète ou partielle en matière de diversité à la mi-2025, soit une augmentation par rapport à 1,04 l’an dernier.
On constate une légère hausse du pourcentage de femmes au poste de président de comité d’audit par rapport aux résultats de l’an dernier. Parmi les sociétés ayant fourni de l’information complète ou partielle en matière de diversité, 198 (32,8 %) comptaient une femme à ce poste, ce qui représente une hausse de 1,6 point de pourcentage par rapport à la mi-2024.
Étant donné que le nombre de comités varie d’un émetteur à l’autre et que l’identité des présidents de comité n’est pas une information à fournir en vertu de l’obligation d’information, il n’a pas toujours été facile d’obtenir une telle information. Toutefois, nos résultats suggèrent que le nombre de femmes à des postes de président au sein des conseils d’administration a continué de progresser cette année.
Divulgation volontaire d’autres caractéristiques liées à la diversité
Un certain nombre de sociétés inscrites à la TSX qui ne sont pas des sociétés régies par la LCSA ont choisi de présenter volontairement des renseignements supplémentaires concernant la représentation des minorités visibles, des Autochtones, des personnes handicapées et des personnes qui s’identifient comme des membres de la communauté 2SLGBTQ+ au sein de leur conseil d’administration.
Cette année, nous avons constaté une diminution du nombre d’émetteurs qui ont présenté volontairement des renseignements sur la représentation de ces groupes au sein de leur conseil d’administration. La diminution de ce nombre a entraîné une baisse du nombre déclaré de sièges au sein des conseils d’administration occupés par des personnes de ces groupes.
| Membres des minorités visibles | Autochtones | Personnes handicapées | Personnes appartenant à la communauté 2SLGBTQ+ | |||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
| Nombre de sociétés divulguant le nombre de sièges à leur conseil d’administration occupés par des : | 118 | 133 | 45 | 53 | 38 | 43 | 18 | 34 |
| Nombre de sièges au sein des conseils d’administration occupés par des : | 170 | 191 | 14 | 19 | 4 | 7 | 6 | 8 |
| Nombre de sociétés divulguant si elles ont adopté des cibles de représentation au conseil d’administration pour les : | 77 | 107 | 48 | 74 | 44 | 66 | 19 | 35 |
